文 | 杨万里<\/p>
涨起来就是“小甜甜”，跌起来就是“牛夫人”，A股的戏剧性莫过于此。<\/p>
7月20日，春兴精工持续一字涨停，创下4连板纪录，累计大涨46.52%。到发文，该公司股价为6.52元，总市值为73.55亿元。<\/p>
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在规范股东群，“有投资者剖析称，最近一段时间轿车零部件概念股十分热，春兴精工有可能是被概念一同带火的”。<\/p>
还有投资者吐槽道，“别快乐太早啊，现在这家公司动态市盈率超越110倍，而职业均匀估值不到53倍，前者显着偏贵”。<\/p>
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春兴精工是一家什么样的公司呢？各位看官请往下看。<\/p>
材料显现，春兴精工事务比较涣散，包含精细铝合金结构件、移动通讯射频器材、玻璃事务，别离触及轿车零部件、5G职业、消费电子等范畴。<\/p>
精细铝合金结构件是春兴精工第一大事务，到2021年年底，该事务占公司营收份额为45.23%。详细看，该公司首要出产传统燃油轿车精细轻金属结构件和新能源轿车“三电体系”的精细铝合金结构件及钣金件，闻名客户有特斯拉、马勒贝洱等。<\/p>
受环保和节能方针驱动，轿车轻量化成为轿车职业开展新趋势，而像铝合金等新材料在轿车范畴的使用越来越广泛。组织猜测，到2025年，铝合金的商场浸透率将超越26%，其间掩盖件、全铝车身、车门的浸透率将别离挨近85%、18%、46%。<\/p>
在轿车零部件范畴，春兴精工的竞争对手包含旭升股份、文灿股份等。<\/p>
移动通讯射频器材是春兴精工第二大事务，到2021年年底，该事务占营收份额为34.84%。<\/p>
射频前端器材开展空间宽广，获益于5G网络的商业化建造加快，组织猜测到2024年，射频前端商场规划或超越270亿美元（约合人民币1821亿元）。而在这千亿规划的潜在商场里，占有主导地位的不是中国企业，4家海外企业算计占有多半以上商场份额。<\/p>
消费类电子玻璃事务是春兴精工第三大事务，到2021年年底占收入份额为11.16%。该事务首要由控股子公司深圳凯茂进行运营，产品使用于手机、平板电脑等消费电子产品。<\/p>
值得一提的是，从财报上看，上一年消费类电子玻璃事务的主营赢利为-252.6万，是仅有亏本事务。有个布景是，受疫情影响，近年来手机职业景气量有所下降。<\/p>
春兴精工接连4天大涨，已经成为了牛股，这家公司质地又怎么？<\/p>
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咱们关注到，春兴精工接连两年被审计组织给出“带着重事项段的无保留定见”。同行公司都是给予的“规范无保留定见”，为什么只要它不同呢？应该在某些当地存在贰言。<\/p>
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以2021年为例，审计组织关注到的是一笔股权转让买卖，彼时上市公司控股股东、实践操控人孙洁晓为受让方卡恩联特的实践操控人，为上述买卖事项供给连带保证职责。<\/p>
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成绩方面，此前在2020年、2021年，该公司别离亏本10.58亿、10.33亿，算计亏本约20.91亿元。进入2022年后，成绩才有所改善。成绩预告显现，该公司估计上半年归母净赢利为1450万元至1650万元。<\/p>
春兴精工还存在一个严峻问题，那就是负债高企。<\/p>
从2019年至2022年一季度，春兴精工的资产负债率从63.9%飙升至87.6%，而同行公司旭升股份、文灿股份的资产负债率均低于56%。<\/p>
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咱们再来看活动负债数据，本年一季度，春兴精工的数值为39.61亿元，高于旭升股份的28.34亿元和22.23亿元。<\/p>
该公司账上的资金能不能还呢？本年一季度，春兴精工货币资金数额为8.34亿元，即便把4.487亿存货和8.568亿应收账款及时处理，也是无法掩盖活动负债的。<\/p>
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从股价看，春兴精工具有吸引力，但假如看到这些财务数据，投资者会怎么想？<\/p>
